來源：金融界網站
來源：中泰證券
家居：需求改善，格局優化。竣工修復有望貫穿2021年，帶動板塊需求邊際改善。在竣工修復帶動需求改善、渠道分流趨緩的框架下，內銷-零售條線首選持續受益需求&格局優化的軟體板塊，定製板塊關注品類延伸及渠道前置；工裝條線個股分化，客戶結構優異、渠道拓展力強的企業α將逐步凸顯。外銷基於供應鏈優勢、海外需求復甦及貿易政策催化供給出清三大維度，頭部企業有望持續中高速增長。核心標的關注：【顧家家居】【歐派家居】【志邦家居】【喜臨門】。建議關注：【敏華控股】。
造紙：內外共振，週期可期。我們認為，內因層面文化紙行業在APP併購的強強聯合催化下格局顯著改善，同時從庫存週期運行規律看，被動去庫存週期可能臨近尾聲，行業有望在加庫存週期催化下迎來上行階段。外因層面，由於建黨100週年和禁廢令影響造紙行業可能迎來額外催化，從而導致對週期高度的預期抬升。重點看好木漿系紙種。核心標的關注：【太陽紙業】。
跨境電商：模式重構，國貨出海。我們認為，疫情導致的跨境電商滲透率提升是一種長期的消費習慣改變。在此背景下，國內企業B2B模式轉型為M2C模式，帶來的是單價和盈利能力的顯著改善。競爭格局上，由於M2C模式相較於B2B2C模式下的歐美競品更具競爭優勢，故而疫情過後，國貨因性價比優勢導致的市佔率提升邏輯可能長期延續。核心標的關注：【樂歌股份】。
高端製造：優勢明顯，價值低估。我們認為，我國高端製造行業在全球供應鏈格局中兼具對歐美競爭對手的成本優勢和對東南亞競爭對手的供應鏈一體化優勢，有望在後疫情時代持續享受轉型升級紅利。盈趣科技長期有可能成為消費電子領域中異軍突起的新星，由於市場認知的不充分導致當前價值被顯著低估。核心標的關注：【盈趣科技】。
新型菸草：時點漸進，靜候東風。我們認為，全球環境下，新型菸草已經是一個產業鏈趨勢已經形成的品種。新型菸草對於傳統菸草的替代是大勢所趨的，菸草行業萬億級的市場容量也決定了資產配置策略下新型菸草板塊的是一個良好的彈性品種。外部環境中，我們認為政策、市場、技術三大要素均已成熟，推測新型菸草在國內落地為時不遠。建議關注：【思摩爾國際】。
快速消費品：行業分散，渠道變革。我們認為，快速消費品行業從長期來看屬於擁有較廣闊成長空間的優質賽道。多層次、多品類的消費者需求驅動行業整體及細分領域規模的持續擴張，品牌商對核心優勢的把握及相對較高的投資資產回報率增強了行業對市場內眾多玩家的吸引力。與此同時，相對分散的行業格局疊加渠道變革為本土品牌競爭發力帶來機遇，細分領域成長出區域性乃至全國性龍頭指日可待。建議關注：【中順潔柔】、【藍月亮】。
投資組合建議：顧家家居、歐派家居、志邦家居、喜臨門、敏華控股、太陽紙業、盈趣科技、樂歌股份、思摩爾國際、中順潔柔
風險提示：原材料價格大幅上漲風險、宏觀經濟波動風險、行業政策變動風險
轉載請超鏈接註明：頭條資訊 » 中泰證券：聚焦後疫情時代的“復甦”、“轉型”與“升級”——輕工行業2021年投資策略
免責聲明
：非本網註明原創的信息，皆為程序自動獲取互聯網，目的在於傳遞更多信息，並不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責；如此頁面有侵犯到您的權益，請給站長發送郵件，並提供相關證明(版權證明、身份證正反面、侵權鏈接)，站長將在收到郵件24小時內刪除。