新發展格局，需求側管理，政策不急轉彎…
三大要點把握明年經濟工作
12月16日至18日，中央經濟工作會議在北京舉行。
會議指出，明年宏觀政策要保持連續性、穩定性、可持續性；會議要求，構建新發展格局明年要邁好第一步，見到新氣象。
中國民生銀行首席研究員溫彬指出，2021年是“十四五”開局之年，是構建新發展格局的起步之年，也是我國現代化建設進程中具有特殊重要性的一年。深刻認識堅持穩中求進工作總基調，理解“立足新發展階段，貫徹新發展理念，構建新發展格局”，是當前和今後一個時期我國經濟發展的大邏輯。
值得注意的是，此次會議提出，加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，要緊緊扭住供給側結構性改革這條主線，注重需求側管理。
對此，植信投資首席經濟學家連平指出，新發展格局的核心是供給端產業結構轉型升級和需求端內需擴大，提高供需之間的匹配程度，促進循環的暢通。溫彬指出，面對新冠肺炎疫情對全球經濟造成的深遠影響，我國緊緊扭住供給側結構性改革這條主線，注重需求側管理，打通堵點，補齊短板，形成需求牽引供給、供給創造需求的更高水平動態平衡，成了提升國民經濟體系整體效能、經濟發展方式向更高形態發展的結構之變。
01
工作重心全面轉向構建新發展格局
會議明確了明年的八大重點任務：一是強化國家戰略科技力量；二是增強產業鏈供應鏈自主可控能力；三是堅持擴大內需這個戰略基點；四是全面推進改革開放；五是解決好種子和耕地問題；六是強化反壟斷和防止資本無序擴張；七是解決好大城市住房突出問題；八是做好碳達峰、碳中和工作。
“明年的八大重點任務中，前四項都在聚焦新發展格局。”東方金誠首席宏觀分析師王青指出，如果說2020年宏觀經濟管理的焦點是強化逆週期調節，那麼明年工作重心將全面轉向構建雙循環新發展格局。雙循環新發展格局的本質內涵是獨立自主、高水平開放。
對外開放方面，繼中國11月簽署區域全面經濟夥伴關係協定（RCEP）後，會議提出要積極考慮加入開放標準更高的全面與進步跨太平洋夥伴關係協定（CPTPP）。王青強調，這再一次表明，雙循環格局絕非關起門來搞建設，而是通過改革和高水平開放優化國際循環。我國將繼續鞏固全球貿易大國地位，逆全球化不符合我國的根本利益。
溫彬認為，構建雙循環新發展格局，既要求中國經濟要積極融入國際發展，按照國際規則辦事，更是要求我們加快構建高水平社會主義市場經濟體制，通過資源配置的市場化、法治化、科學化，讓經濟效率提高，回報提高，居民可支配收入提高，如此才能提振消費，暢通內需，實現自身安全與可持續發展。
具體改革措施方面，連平表示，2021年可能在以下幾個方面進一步推進：一是要激發各類市場主體活力，國企管理制度改革、民營企業發展環境優化；二是要提升營商環境，構建公平、公正、市場化、法制化和國際化的統一大市場；三是要規範和促進資本市場健康發展，優化金融配置資源效率；四是要發展第三支柱養老保險。
02
扭住供給側改革主線 注重需求側管理
會議提出，要緊緊扭住供給側結構性改革這條主線，注重需求側管理。此前12月11日召開的中央政治局會議提出“要扭住供給側結構性改革，同時注重需求側改革”。
在著力加強供給側結構性改革的同時，如何統籌做好需求側管理？溫彬指出，對終端需求管理，既要加大對中低收入群體的需求保障，也要讓產品供給更好地滿足高收入群體的新需求。
王青認為，明年乃至“十四五”時期，“需求側管理”將與供給側結構性改革協同推進，進一步打通國內經濟大循環。與供給側結構性改革主要覆蓋“三去一降一補”、要素配置市場化等相比，“需求側管理”將主要聚焦拉動經濟增長的“三駕馬車”，推動消費、投資和外需結構發生重大調整。
具體來看，連平認為，2021年在投資端應突出有效投資，拓寬投資空間，激發全社會投資活力。圍繞“兩新一重”，大力發展數字經濟，加大新型基礎設施投資力度，擴大製造業設備更新和技術改造投資。在消費端應側重於推動消費升級和提高消費能力，最根本的是促進就業，完善社保，優化收入分配結構，擴大中等收入群體，紮實推進共同富裕，有序取消一些行政性限制消費購買的規定，充分挖掘縣鄉消費潛力。在外貿端，通過加入RCEP和其他貿易多邊體系平滑波動，出臺相關政策扭轉歷年以來“重出口+輕進口”的結構導向與市場傳統認知，通過加強進口推動人民幣國際化。
“此外，圍繞中長期供給側結構性改革這條主線，必須有與之相匹配的中長期需求側管理。”溫彬表示，及時啟動中長期、涉及制度變遷的需求側管理工作，有利於緩解當前需求、供給之間的長短錯配問題，形成牽一髮而動全身的效果；更有助於提升供給體系質量和效率，推動我國社會生產力水平實現整體躍升，助力我國經濟高質量發展。
03
貨幣政策要靈活精準，不急轉彎
宏觀政策方面，會議指出，要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持對經濟恢復的必要支持力度，政策操作上要更加精準有效，不急轉彎，把握好政策時度效。
關於貨幣政策，會議強調，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀槓桿率基本穩定，處理好恢復經濟和防範風險關係。
“由於我國面臨國內外的複雜形勢和多種風險挑戰，需要根據經濟形勢進行調節，尋求多種目標的平衡，因此貨幣政策要靈活。”溫彬指出，我國經濟社會恢復發展中，還有一些短板領域和薄弱環節，例如製造業、中小微企業、科技創新等，需要更多結構性、直達性貨幣政策的“精準”支持。“合理適度”是指貨幣信貸增長要與經濟發展所需相一致，要避免“大水漫灌”式強刺激。
連平指出，“不急轉彎”是此次中央經濟工作會議中關於貨幣政策的要點。這有兩方面的含義，首先是貨幣政策要穩健，不急著轉彎。其次，隨著我國經濟增長逐步迴歸到正常區間，貨幣政策基調也在從應對疫情對實體經濟的衝擊，轉為支持經濟向潛在產出迴歸。貨幣政策不要搞“急轉彎”，即考慮到經濟增長已經逐漸恢復，貨幣政策即便要調整，也是相對平穩的微調。
此外，會議還強調了“保持宏觀槓桿率基本穩定”。央行此前發佈的《2020年第三季度中國貨幣政策執行報告》也強調“把好貨幣供給總閘門”。溫彬指出，這主要是由於疫情期間我國宏觀槓桿率上升較快，因此下階段貨幣政策需納入更多對防風險的考量。預計下階段貨幣政策將更加靈活地平衡穩增長、降成本、控槓桿、防風險等多重目標，科學把控力度、節奏和重點，同時，做好政策銜接和跨週期調控，政策“不急轉彎”，防止政策中斷帶來的意外衝擊。
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來源：金融時報客戶端
記者：李國輝
編輯：李柳嘉
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