大眾網·海報新聞記者 孟令洋 北京報道
“我沒想到快手能長到如今的體量，更沒想到短視頻到一定體量後涌現出了非常不一樣的生態。”作為快手背後的關鍵投資人，五源資本合夥人張斐擁有逾20年風險投資經驗，這是他陪跑快手10年成長的肺腑之言。
2月5日，快手科技（股票代碼：1024.HK）以“雲敲鑼”方式在香港聯交所主板掛牌上市。不可否認，快手的上市是短視頻創業者交出的一張答卷。
“短視頻第一股”快手科技(以下簡稱“快手”)在資本市場到底能斬獲幾何？受益多少？已然成為業內的熱門話題。不少受訪的專家和業內人士認為，“對快手而言，上市將是最大的一門重要進階課。”
香港交易所首頁顯示的快手科技（股票代碼：1024.HK）信息
短視頻第一股在港股上市 為何此時選擇香港上市？
快手招股書顯示，2017年-2019年，以及2020年前三季度，快手分別實現營業收入83億元、203億元、391億元及407億元，2020年前11月實現525億元的營收。
在“短視頻第一股”這張答卷中，快手選擇了“港股”作為其考場，多少有點令人意外。對於快手的選擇，網經社電子商務研究中心特約研究員、百聯諮詢創始人莊帥給出了自己的看法：港股市場開放化。
莊帥表示，不同的股市它有不同規則和市場的效應，港股目前來說有優勢，比如港股通，就是內地也能去購買香港的股票，而且貨幣兌換是比較自由；香港市場對內地的高科技和互聯網企業已經放低一些門檻，比如像同股不同權和同股同權。加上此前已在香港上市的互聯網公司阿裡、京東、美團等，港股對世界市場的吸引力提升，獲取優質資源的空間增長。
快手在香港上市可獲得一定的國際影響力，並不會輸給納斯達克這樣的股市。同時，莊帥也認為，上市之後快手自然有了信譽背書，在商譽和公信力上有所提升，會藉著上市籌集資金。
選擇香港上市是快手發展謀破局之策，不少業內人士持類似觀點。網經社電子商務研究中心特約研究員陳虎東認為快手此舉是因流量轉化不佳，欲獲得資本支持。陳虎東認為，快手作為短視頻行業的頭部企業，流量一直是其“輕資產”。但是經過多年發展，流量的轉化對於快手來說，似乎並不是那麼亮眼。例如快手主要的收入來源是客戶付費，近一兩年體量也是表現不佳，尤其是在2020年上半年，基本上出現了“腰斬”的局面。
陳虎東進而指出，流量轉化的一個重要方式還有直播電商，但是快手在直播電商方面的拓展並不順利，更何況有淘寶、拼多多、京東、抖音等巨頭環繞，競爭壓力可想而知。因此，快手在港股上市，一是為了進入到資本市場獲取更大的支持，二是在眾多中概股迴歸港股上市之前進入到港股市場，暫時避免一些美股上市的中概股競爭。
燒錢過後亟需“破圈”也是選擇香港上市的一大因素。在快手的營收保持增長的同時，虧損也在不斷擴大。網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青表示認為，虧損擴大的背後是快手為搶奪流量進行的大量營銷。但在大量營銷燒錢過後，快手也亟需“破圈”，為日後轉型獲得時間紅利，同時上市後如何扭虧為盈是需面臨的問題。
來源於香港交易所
香港上市開盤大漲193.91% 快手上市影響幾何？
不愧是短視頻第一股，快手科技開盤大漲193.91%，報價338港元/股。截至收盤，快手漲160.87%，報300港元 /股，盤中最高價為345港元，最新市值1.23萬億港元，位居港交所上市公司市值第八位。
眾所周知，很多的國際品牌願意跟對等的上市公司去合作。對於快手來說，上市能夠獲得更多合作夥伴的支持。莊帥指出，上市助推快手拓展業務，比如直播電商這種需要很多商家來參加的業務可得到進一步發展，包括一些創新業務的發展也能借此鋪開。另外快手可獲取國際用戶和拓展國際市場。
“港股上市當然首要解決的是資金支持的問題，但是一些痛點可能仍會存在，尤其是快手在內容下沉市場方面，解決起來並沒有那麼容易。”陳虎東一言蔽之，指出直播帶貨等痛點需要時間窗口來解決。陳虎東表示，上市當然會給快手帶來時間窗口，在資金支持的情況下，讓這些痛點的解決的時間窗口長一些。否則，這些痛點有可能會導致一些很負面甚至致命的影響，例如一些頭部主播賣假貨的影響，就極有可能對短視頻平臺造成很大的負面影響。
快手能夠在香港上市，不得不說，這是市場對網絡直秀和社交電商前景認可相當有“錢景”。網經社電子商務研究中心特約研究員、海南職業技術學院經管學院副教授劉俊斌表示，此次上市對一個“燒錢”階段的企業，在成長和競爭方面會有重要的支持作用，配合5G的到來，在網絡短中長視頻的流行、電商板塊都會收益。快手未來還會在國際化應用、同行競爭、網絡管理政策規範化等方面做好準備，同時有效降低管理費用，不能總靠“輸血”。
查閱快手的業績，不難發現，快手的GMV，中小部主播貢獻超過一半。網經社電子商務研究中心特約研究員吳彌認為，“對快手而言，上市將是最大的一門重要進階課。”上市在一定程度上激發快手進一步自省與升級，特別是在中小主播私域流量轉化，電商精細化運營等多個方面。既有幫助主播漲粉並進一步提升轉化率的的流量工具“小店通”，也有中小商家的供應鏈分銷池“好物聯盟”，上市後的重心在流量基礎上對主播、品牌、工廠等環節的全面打通。
快手科技新上市資料
上市是考驗亦是起點 專家：未來面臨四大挑戰
不知不覺，快手已成立10年，上市是必經節點。
“雖然可能無法保證在不久的將來實現盈利，相信快手能在一定時間內坐穩短視頻第一股，既是考驗亦是起點。”這是業內研究員吳彌給快手的忠告。
大眾網·海報新聞記者整理了受訪專家以及業內人士的意見，發現他們指出上市對快手未來面臨四大挑戰。
電商業務、競對、同質化等將是快手面臨的第一個挑戰。對於快手來說，電商業務本身是一個很重的業務，需要在平臺運營、供應鏈體系建設、用戶維上、商家供零關係、履約服務上等下很大的功夫，這是一個持續的過程，會有很大挑戰。莊帥表示，快手會面臨諸多競爭對手的挑戰，像淘寶直播、抖音以及嗶哩嗶哩出圈涉足電商等都會給快手造成很大影響。包括像拼多多這樣的電商們有自己的直播，而且它們都在下沉市場“短兵相接”，對於快手來說競爭壓力不小。
陳虎東指出，快手的命運似乎代表了很多當下短視頻平臺的命運：同質化嚴重、特色化業務不鮮明等。這些依託於互聯網技術帶來的流量紅利平臺，或許真的到了升級的時刻，方向可能真的是賦能實體行業，單純依靠流量，期望轉化盈利，或許真的變得越來越艱難。
其次，月活增長緩慢，獲客有難度也是挑戰之一。截至2020年11月底，快手日活為2.638億，月活為4.814億，而截止2020年9月，抖音日活用戶已經破6億。快手與抖音之間的差距尤為明顯。快手招股書也顯示，截至2020年6月30日、9月30日和11月30日，平均日活躍用戶分別為2.577億、2.624億和2.638億，環比增長分別為1.8%、0.53%。增幅呈下滑態勢。快手的用戶正在被抖音等對手侵蝕，因此未來要持續獲客有一定難度。
商品質量、退換貨難、售後服務等問題也是不可能避免的問題。不少報道指出“快手”存在商品質量、退款問題、網絡欺詐、發貨問題、退換貨難、售後服務、網絡售假、虛假促銷和霸王條款的問題。
最後，面臨人才流失風險。快手上市首日，市值破萬億元，部分員工人均財富超3800萬港元。“上市後快手可能會面臨人才造成流失，因為部分人會套現，實現財富自由後離場，當然也會引進一些新的人才，這個是雙方面的。”莊帥說道，“另外上市後快手就成為公眾企業，它會面臨更大的輿論監管和輿論壓力。”
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