來源：證券時報網
中美摩擦下，半導體產品下遊需求對國產支持度提高，進而拉昇了對國內晶圓廠產能的需求，通過設備採購數據觀察到當前長江存儲及華虹半導體的產能擴張。在半導體設備端，招投標數據中顯示國產設備佔比從2017年的8.19%逐步上升至2020年的20.13%，國產替代節奏有望逐步提速。機構指出，展望2021年，半導體集成電路產業產能持續緊張，臺積電等企業加大資本開支力度，有望拉動半導體設備需求增加。另一方面我國半導體核心設備進口受限，半導體設備的國產替代進程有望加速。
核心邏輯
1、本土晶圓廠設備採購需求旺盛。年初以來，國內長江存儲、廣州粵芯、上海積塔、中芯南方等產線也取得新進展。根據中國國際招投標網，今年以來，長江存儲、上海華力、華虹無錫、上海積塔、中芯紹興、合肥晶合本土晶圓廠正在加大設備採購力度。
2、臺積電業績展望樂觀，加大先進製程投資力度。臺積電在線上說明會上公佈，公司2021年第一季度預計實現營業收入127-130億美元，毛利率預計可達到50.5%-52.5%，營業利潤率預計可達到39.5%-41.5%。在5G與高效能運算應用市場可望長期成長驅動下，臺積電預計2020年至2025年營收年複合增長率將達10%至15%。為保證技術領先、響應速度與客戶信賴，臺積電計劃將2021年的資本開支預算大幅上調至250-280億美元（2020年實際資本開支為172億美元），其中80%將用於3nm、5nm及7nm等先進製程，10%將用於先進封裝與光罩，10%將用於特殊製程。臺積電南京廠未來也將根據需求逐步提高產能。
3、製造、封測產能緊張，國產設備迎來進口替代良機。受需求因素影響，自2020年底開始半導體集成電路產業產能持續緊張，導致製造、封測價格上漲，芯片交貨週期延長。產能緊缺的背景下半導體產業有望開啟擴產潮，帶動半導體制造設備需求旺盛，SEMI預計2021年全球半導體制造設備銷售額將達到719億美元。而另一方面，我國在對先進半導體設備的進口受限，近期發生的美國加緊對華為、中芯國際等企業的限制突顯出補齊產業鏈短板的緊迫性。在下遊需求旺盛、進口設備受限的背景下，看好半導體設備的國產替代前景。
4、半導體設備行業將持續處於高景氣階段。短期看，半導體設備行業景氣上行。今年8-10月，北美半導體設備出貨額同比增速分別為33%、40%和27%；TSMC單月營收維持高位， 1-10月收入累計同比增長27.7%；8英寸晶圓產能需求提升、產能吃緊，多個晶圓廠計劃漲價或擴產；國際設備龍頭三季度設備交付和收入確認迅速恢復，看好市場發展前景。長期看，先進製程設備投資需求大，將為行業長期增長奠定基礎，具體來看：1）ASML三季度業績超預期，新接訂單大幅反彈，EUV佔比高；2）臺積電先進製程收入貢獻超6成，預計未來將持續加大先進製程投資力度；3）三星也正在加快先進製程追趕步伐。
5、國內設備企業群集臨港發揮聚集效應，資本助力快速發展。2020年中國（上海）自貿區臨港新片區圍繞集成電路設計、製造、封裝測試、材料等產業鏈關鍵環節，超前發展智能芯片、嵌入式閃存、模擬及功率器件、先進數模混合電路等產業；其中，臨港新片區芯片製造項目總投資超1600億元，包括總投資額度達359億元的積塔半導體、總投資150億元的格科微等工廠已經紛紛開工，龐大的製造端產業群聚為國內半導體前道設備企業帶來機遇；包括：中微公司（刻蝕機）、盛美股份（清洗機）、精測電子（檢測設備）均預計在臨港投入新的研發基地還有生產基地；近期芯源微（塗膠顯影機）也公告，將在臨港建設研發及產業化項目；未來臨港的產業群聚和資本助力有望驅動國內半導體前道設備快速發展。
6、期待國產半導體設備龍頭企業邁入高速成長期。經過國產廠商多年的追趕，我國集成電路高端關鍵裝備已形成一定支撐能力。根據長江存儲2020年設備招標的評標結果，我國本土企業在刻蝕設備、氧化擴散設備、研磨拋光設備、清洗設備領域的佔有率已經超過30%，在沉積、檢測、量測、測試設備等領域仍處於追趕狀態。機構認為，國產半導體設備已經完成“從0到1”的突破，正在向“從1到N”的高速成長期邁進。
利好公司
中信證券指出，考慮到2021年行業復甦疊加產能緊張狀況有望刺激晶圓廠擴增產能，同時美國製裁延伸至晶圓製造領域，倒逼國內晶圓廠加快國產化驗證工作，建議關注產品佈局全面、技術實力較強的國內一線設備廠商：北方華創、中微公司、華峰測控、盛美股份。
中銀證券指出，全球半導體設備行業將持續處於高景氣階段，中國大陸晶圓廠設備採購需求旺盛，半導體設備國產替代繼續突破。A股半導體設備推薦組合：中微公司、北方華創、萬業企業、華峰測控、長川科技、精測電子、芯源微，關注晶盛機電等。
安信證券指出，半導體設備國產替代站上風口浪尖。重點推薦：中微公司（刻蝕設備）、至純科技（清洗設備）、萬業企業（離子注入）、華峰測控（測試設備）、盛美股份（清洗設備）、精測電子（檢測設備）、華卓精科（光刻機雙工件臺）、華海清科（CMP）。
萬聯證券指出，臺積電等企業加大資本開支力度，有望拉動半導體設備需求增加。另一方面我國半導體核心設備進口受限，半導體設備的國產替代進程有望加速。建議關注國內半導體設備龍頭企業北方華創、華峰測控等。
本文內容精選自以下研報：
萬聯證券《臺積電大幅調高資本開支，看好半導體設備國產替代》
華創證券《半導體行業深度研究報告：半導體硬核資產有望迎來黃金髮展期》
中信證券《半導體設備專題，長週期政策紅利顯著，國產替代爆發在即》
中銀證券《半導體設備行業2021年投資策略：行業受益全球數字化，國產設備將迎難而上》
安信證券《機械行業週報：科技、能源自主是長期主線，關注泛半導體設備、油服設備》
華西證券《電子（半導體）行業：設備國產化效益浮現，工藝驗證週期加速通過》
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