自新三板摘牌一年後，時空視點整合營銷有限公司（下稱“時空視點”）開始赴港上市。
時空視點是一家以數字化為中心的整合營銷解決方案供貨商，有約20年的歷史，主要為汽車、TMT(包括3C產品)、金融和快消品行業的品牌提供整合營銷解決方案。
第一財經記者發現，公司存在未列明研發費用、毛利率不斷下滑、應收賬款及票據回款壓力加大等情況。
時空視點招股申請書顯示，2017年~2019年及2020年上半年，公司分別實現營業收入2.61億元、3.91億元、4.95億元以及1.98億元；淨利潤分別為2064.9萬元、2413萬元、3478萬元以及474萬元。公司的業務分為三塊：數字整合營銷、數字營銷以及體驗營銷，其中數字整合營銷的營業收入佔比一直維持在70%以上，2017年~2019年及2020年上半年，該佔比分別為83.4%、73.9%、74.1%以及92%。
所謂數字整合營銷，是指公司提供的廣告內容，通過應用程序及小程序、微信等渠道傳播，進而提升消費者對品牌及產品的認知，最終影響消費者的購買決定。
時空視點稱：“擁有使用大數據及有效運用技術滿足客戶營銷需要的能力。”然而，記者未在招股申請書中發現公司列示研發費用。截至目前，公司在中國註冊6項商標、14項版權及8個域名，並在中國香港註冊3項商標。
在“無形資產”項目下，包括客戶關係、專利、計算機軟件。專利資產300萬元是公司2017年通過收購一家附屬公司而獲得的，計算機軟件43.8萬元則是2017年通過添置所得。自從2017年之後，專利和計算機及軟件都沒有再被添置過。
與此同時，公司的毛利率也在下滑。
2017年~2019年以及2020年上半年，公司的毛利率分別為33.6%、29%、26.1%以及27%。公司解釋稱，一方面是公司為了拿下金額較高的項目，而該類項目的毛利率較低；另一方面是由於員工成本增加，以及對於短視頻及直播營銷等創新方式的探索。
作為一家以數字化為中心的整合營銷解決方案供貨商，智能分發尤為重要，但時空視點沒有將這種能力抓在自己手上，而是選擇外包。
在供應商方面，2017年~2019年以及2020年上半年，北京愛點互動科技有限公司一直是公司的前五大供應商之一。北京愛點互動科技有限公司官方網站顯示，公司以自然語言處理（NLP）及大數據技術賦能新媒體，通過對內容、媒體、用戶的智能理解、標註與匹配，向客戶提供商業化內容的智能分發服務。
在客戶方面，2017年~2019年以及2020年上半年，來自汽車領域的客戶佔當期營業收入的比例分別為48.9%、44.2%、60.9%以及62.9%。
在對客戶收費方面，公司通常根據項目制定服務費，服務期限一般為一年，然後設定若干績效目標（KPI），在執行各項營銷服務時完成。KPI一般反映的是獲得相關營銷內容的瀏覽或互動量、社交媒體排行榜上有一定曝光度或在主要媒體發佈後有一定的傳播量。
在客戶集中度高、客戶以車企居多的情況下，公司的應收賬款及票據回款壓力在加大。
截至今年6月底，公司應收賬款及票據的金額為2.32億元，佔公司流動資產的比例為60%。大部分應收賬款及票據的賬齡在90天內，但是平均週轉天數已經從2017年的41天上升至2019年的51天，回款速度在變慢。
在毛利率下降、回款速度變慢的情況下，公司的短期償債能力較弱。截至今年6月底，公司的現金及現金等價物為1973.2萬元，短期的計息貸款及借款金額為4711.4萬元，後者是前者的2.38倍。
針對上述情況，截至記者發稿，時空視點未給予回覆。
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